利潤率普遍下滑  增收不增利現象突出

　　表面上看，表1中18家企業中有11家凈利潤實現了同比增長，2家基本持平，僅5家出現了明顯下滑，發展勢頭良好。但計算凈利率的話，情況就發展了明顯改變。18家企業中有12家企業2014年的凈利率出現了同比下滑，在這12家企業中有8家企業2014年的營業收入是同比增長的，2家企業2014年營業收入基本持平，僅2家企業2014年營業收入是同比明顯下降的，也就是說僅兩家企業2014年營業收入和凈利率是同時下降的。其他企業這反映出一個比較明顯的問題，那就是2014年我國鋰離子電池行業骨干企業的利潤率普遍出現了下滑，增收不增利的現象尤為明顯。

　　另外6家2014年凈利率出現增長的企業中，除深圳比克和焦作新能源2014年實現扭虧為盈，凈利率增長明顯外，其他4家企業2014年凈利率均只比2013年高出不到2個百分點。深圳比克能夠扭虧為盈，是因為比克在2014年進行了大規模資產重組，出售了許多債務以及資產，獲得了大量營業外收入。財報顯示，深圳比克2014財年的總資產只有0.44億美元，應收賬款只有100萬美元，應付賬款為零，而2013財年其總資產還有3.41億美元，應收賬款接近5000萬美元，應付賬款高達1.25億美元。焦作新能源實現扭虧為盈則主要是因為生產線實現了滿產，產量較2013年大幅提升所致，可以看到2014年焦作新能源的營業收入達到了近8000萬元，而2013年還不到300萬元。2014年焦作新能源的凈利率為6.8%，在電芯制造領域處于中等偏上的位置。還有一家企業值得一提的是，那就是肇慶風華。2014年肇慶風華的凈利潤為3.3%，2013年同期為1.7%，盡管提升了不到2個百分點，但同比增長近100%。其凈利率增長的主要原因并不是營業收入增長帶動，2014年肇慶風華的營業收入為2.36億元，同比增長近13%，其凈利潤達到了近800萬元，同比增長117%，從這一點可以看出肇慶風華2014年在管理上下了很大功夫。

　　從細分領域看，配套材料生產企業凈利率絕大部分出現了下滑，而電芯和模組生產企業情況要好得多。

　　正極材料方面，三家企業在營業收入明顯增長或者基本持平情況下，凈利潤均出現了大幅下滑，盟固利和湖南杉杉2014年凈利潤的降幅均超過了50%，而當升科技則是在2014年出現了凈虧損。

　　負極材料方面，兩家龍頭企業表現各異。貝特瑞延續了良好發展勢頭，2014年營業收入和凈利潤實現了同步大幅增長，凈利率還比2013年提高了1.2個百分點。上海杉杉則是2014年營業收入增幅明顯高于凈利潤增幅，凈利率較2013年下滑了約0.5個百分點。

　　電解液方面，四家龍頭企業凈利率均出現了同比下降。區別在于，華榮化工是在營業收入小幅增長的情況下，2014年凈利潤出現了小幅下降，凈利率較2013年下降了近1個百分點，但仍然接近23%；新宙邦和天賜材料則是凈利潤增速低于營業收入增速，2014年凈利率較2013年分別下降了近1個和6個百分點，盡管如此兩家企業2014年的凈利率仍然高達32%和34%，遠遠超過了其他16家企業；只有東莞杉杉是2014年營業收入和營業利潤雙下滑，凈利率從2013年的18%驟降至2014年的不到3%，降幅十分顯著。

　　隔膜方面，兩家企業有喜有憂。星源材質持續增長勢頭，2014年凈利潤同比增長40%，凈利率接近24%，較2013年增長了近2個百分點。金輝高科發展勢頭受挫，2014年營業收入和凈利潤雙雙下降，凈利潤降幅更是高達50%以上，凈利率也從2013年的21%大幅下滑至2014年的9%。

　　電芯方面，兩家龍頭企業凈利率出現不同程度下滑。天津力神2014年營業收入出現了近5年來首次下滑，凈虧損額在2013年基礎上進一步擴大。國軒高科2014年營業收入和凈利率保持了快速增長，凈利率高達25%，僅比2013年下滑了不到3個百分點，盈利能力在電芯行業首屈一指。深圳比克、肇慶風華和焦作新能源的情況在前文中進行了一一闡述，這里就不再說明了。需要提到的是，盡管深圳比克2014年財年的凈利率高達31%，但不具有廣泛的代表性，而肇慶風華和焦作新能源2014年凈利率分別為3.3%和6.7%，基本能反映出電芯行業的整體水平。

　　模組方面，兩家龍頭企業2014年營業收入和凈利潤都保持了25%以上的增速，不同的是德賽電池2014年凈利率較2013年略微提升，但也只有2.5%，而欣旺達2014年凈利率為10.5%，同比2013年下降了近4個百分點?？紤]到德賽電池主要給蘋果加工手機電池模組為主，一方面是手機電池模組的利潤率較低，另一方面則是蘋果給予代工企業的利潤較低。欣旺達則是在大力拓展筆記本電池模組以及動力電池模組業務，凈利率較高也是理所當然的。